2. Marco teórico
Un adecuado control en la oficina de tesorería ha resultado relevante para fortalecer los recursos monetarios, ya sea en entidades públicas como en privadas. Este control eficaz no solo ha optimizado el uso de los fondos, sino que también ha contribuido a una mejor planificación y toma de decisiones. Sin embargo, a menudo no se ha realizado un control eficiente de tesorería, lo que ha llevado a deficiencias administrativas en cuanto a recursos afectando gravemente la liquidez de las organizaciones. La falta de un manejo adecuado puede generar dificultades para hacer frente a los compromisos financieros, aumentando el riesgo de incumplimiento de pagos y comprometiendo la estabilidad económica (Roque, 2022).
Por otra parte, el estudio se justificó de manera teórica, este estudio permitirá ampliar sobre la investigación y las variables relacionadas con la administración de recursos financieros, específicamente en el sector de las panificadoras. Al profundizar en cómo los principios financieros aplicados en la tesorería han afectado la liquidez y el rendimiento económico de las empresas, se puede enriquecer el marco teórico disponible generando nuevas perspectivas que pueden ser utilizadas para futuros estudios.
La investigación proporciona un análisis detallado de cómo factores como la gestión de flujo de caja, la planificación financiera y la optimización de recursos inciden en la competitividad y sostenibilidad del sector panificador industrial. Es así que, un estudio posee este tipo de justificación cuando el que lo realiza pretende enriquecer el conocimiento que existe sobre el fenómeno en estudio (Arias y Covinos, 2021).
Asimismo, la justificación metodológica de este estudio ha radicado en que se crea un instrumento de investigación específicamente diseñado para analizar los fenómenos estudiados en las empresas panificadoras del rubro industrial. Este instrumento permite recolectar datos de manera estructurada y precisa, facilitando el análisis de las variables clave y proporcionando una base sólida para el análisis de las variables de las empresas del sector. Esta justificación surge cuando quien realiza la investigación crea un instrumento de investigación (Arias y Covinos, 2021).
A su vez, la justificación social se ha basado en que las empresas panificadoras son fundamentales para el abastecimiento de productos básicos de consumo, como el pan, y han jugado un papel importante en la economía local y nacional. Un manejo eficiente de la tesorería y la liquidez no solo asegura que se tengan finanzas estables, sino que también brida proyección a los empleos que dependen de este sector. Este tipo de justificación surge cuando se busca tener un bienestar colectivo en la población de estudio (BCE, 2023).
Por ello, el objetivo de estudio fue determinar la relación entre la gestión de tesorería y la liquidez. Asimismo, los objetivos específicos fueron determinar la relación entre la gestión de cobros y la liquidez, determinar la relación entre la gestión de pagos y la liquidez y determinar la relación entre la negociación con entidades financieras y la liquidez en las empresas panificadoras.
A nivel internacional Danmulki et al. (2022), en su artículo tuvieron como objetivo evaluar el impacto de la gestión de liquidez en el rendimiento de los bancos comerciales en Kenia. La investigación fue básica, correlacional y el enfoque fue cuantitativo. La población del estudio estuvo compuesta por todos los bancos comerciales en Kenia, mientras que la muestra se seleccionó de un número representativo. Se incluyó como técnica e instrumento a las encuestas y cuestionarios. Los resultados confirmaron que la gestión de liquidez impacta significativamente en la rentabilidad de los bancos, evidenciando que un mayor Coeficiente de Adecuación de Capital (CAR) mejora el rendimiento, mientras que una alta Relación de Depósitos a Préstamos (LDR) lo reduce. Esto sugiere que una adecuada gestión de capital y liquidez es crucial para optimizar el desempeño financiero de las instituciones bancarias por lo que es importante cuidar la tesorería y su gestión para así aumentar la liquidez. Y, se llegó a concluir que una gestión adecuada de tesorería y liquidez es crucial para optimizar el rendimiento financiero y garantizar la estabilidad de las instituciones.
Pinto et al. (2020), tuvieron como objetivo determinar la gestión de tesorería en las pymes de Riohacha, específicamente la gestión de cobros. El estudio fue descriptivo y cuantitativo. La población de estudio estuvo compuesta por diversas PYMES de Riohacha, y la muestra incluyó un total de 10 empresas seleccionadas. La técnica utilizada fue mediante encuestas, y el instrumento fue un cuestionario. Se encontró en los resultados que las PYMES aplican políticas de cobro basadas en las ventas a crédito, con un promedio del indicador de política de cobro de 3,60, clasificándose en la categoría "Alta". Además, el 33% de los encuestados indicó que siempre aplican estas políticas, mientras que el 27% lo hace casi siempre. La conclusión de la investigación fue que las PYMES de Riohacha implementan políticas de cobro efectivas, lo que contribuye a una gestión de tesorería adecuada y mejora su rentabilidad (CONCYTEC, 2023).
En el Perú, Barreto (2024) tuvo como objetivo identificar si la gestión de tesorería incide en el riesgo de la liquidez de las empresas principales de telecomunicaciones de cable e internet del Cono Este de Lima 2021-2022. Para ello, utilizó una metodología aplicada, cuantitativa y no experimental. 44 profesionales constituyeron la población, y la muestra fue de 44 trabajadores. La técnica usada fue la encuesta tomando al cuestionario como instrumento. Se mostró en los resultados una correlación de Pearson de 0.628 entre las variables, con una significancia equivalente a 0.000. Y, se pudo concluir que efectivamente la gestión de tesorería si incide en la liquidez de las empresas telecomunicadoras.
Delfín y Rodríguez (2022) en su artículo tuvieron como objetivo demostrar la influencia de las acciones de gestión en la tesorería y la liquidez como indicadores de solvencia en las operaciones de las empresas del sector seguros en Lima. La investigación fue de tipo básica, no experimental, correlacional y cuantitativa. 15 trabajadores del área contable conformaron la población, y la muestra fue la misma, es decir, todos los trabajadores de esa área. Las técnicas utilizadas en la investigación fueron tanto la encuesta como el análisis documental, mientras que el cuestionario fue el instrumento principal. Se llegó a mostrar en lo encontrado en los resultados que los trabajadores administrativos en un 73% evaluaron positivamente la gestión de tesorería, y se obtuvo una correlación alta entre gestión de tesorería y liquidez (Rho = 0.787). Además, los encuestados en un 80% tuvieron una impresión positiva sobre las conciliaciones bancarias realizadas. La conclusión del estudio fue que una gestión correcta del tesorero, contribuye significativamente a la liquidez y estabilidad financiera de las empresas.
Díaz y Ramón (2021) en su artículo tuvieron como objetivo establecer la incidencia del ciclo de conversión del efectivo en la liquidez de la empresa industrial Damar G& L S.A.C. 2016 - 2019. El estudio fue básico, cuantitativo y correlacional con diseño no experimental. Los datos de los registros contables formaron la población, y la muestra la conformaron 48 estados financieros de manera mensual. El análisis documental fue la técnica la cual se aplicó mediante la guía de análisis documental que fue el instrumento. Se encontró en los resultados una relación débil y poco significativa entre el ciclo de conversión del efectivo y la liquidez con un Rho de 0.075 y un valor p de (0.614). Y, se llegó a concluir que, en el periodo estudiado, el ciclo de conversión del efectivo no tiene un impacto significativo en la liquidez.
Asimismo, para entender mejor el estudio se definieron las variables, y sus dimensiones. La variable 1 es gestión de tesorería. Se refiere a qué tan bien se gestiona la liquidez la cual se encuentra como el saldo que está en cada y en las entidades bancarias (Haro y Rosario, 2022). La gestión de tesorería tiene como responsabilidad principal supervisar y administrar todos los procedimientos relacionados con la entrada y salida de fondos dentro de una organización. Esto implica no solo el control de los flujos de dinero, sino también la planificación y coordinación de las operaciones financieras para garantizar que se cuante con la liquidez necesaria para poder hacer frente a las obligaciones a corto y largo plazo (Ríos et al., 2024).
De acuerdo con Haro y Rosario (2022) la gestión de tesorería comprende la gestión de cobros, gestión de pagos, gestión de fuentes de financiamiento, gestión de excedentes monetarios, gestión de relaciones y gestión de planificación y control.
La primera dimensión de la variable gestión de tesorería fue gestión de cobros. Su objetivo principal es agilizar el proceso mediante la disminución de los plazos a la hora de realizar pagos concedidos a clientes, es decir, reducir en su máxima expresión los tiempos de float, con el fin incurrir en mínimos costos financieros generados y reducir el riesgo (Haro y Rosario, 2022).
La segunda dimensión de la variable gestión de tesorería fue gestión de pagos. La gestión de pagos debe estar fundamentada en bases contrarias a las de la política de cobros, evitando comprometer la ética. Tiene como fin la maximización del tiempo transcurrido desde que se recibe la mercancía hasta que se pague la misma (Haro y Rosario, 2022).
La tercera dimensión de la variable gestión de tesorería fue negociación con entidades financieras. Consiste en obtener los recursos financieros y servicios bancarios necesarios con el costo mínimo posible, al mismo tiempo que se busca mantener relaciones cordiales y duraderas con los bancos (Haro y Rosario, 2022).
Por otro lado, para la variable 1 se utilizó la teoría del modelo de Baumol de gestión de tesorería, el cual se centra en encontrar el monto óptimo de efectivo que se debe mantener para cubrir sus necesidades operativas, minimizando los costos asociados con el mantenimiento de efectivo y las transferencias de fondos. Este modelo equilibra los costos de mantener efectivo, que representan el costo de oportunidad de no invertirlo, y los costos de transacción, que son los costos de convertir activos no líquidos en efectivo. Utilizando una fórmula que considera el monto necesario de fondos, el costo de realizar transferencias y la tasa de interés disponible, se puede ayudar a las empresas a calcular el nivel de efectivo adecuado para evitar tener demasiado capital inactivo o realizar transferencias frecuentes que incrementen los costos (Baumol, 1990; como se cita en Aeeni et al., 2021).
A su vez, la segunda variable liquidez. Se refiere a la habilidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo, aquellas que vencen antes de un año. Aunque la liquidez incluye distintos plazos, el foco principal está en los pagos inmediatos (Cortez, 2023). Para hacer frente a estos compromisos, la empresa debe contar con fondos suficientes (Pérez, 2023). Es la habilidad que se tiene para conservar suficientes recursos con el propósito de poder cumplir con obligaciones financieras. Por lo que las instituciones deben de poder administrar sus fondos óptimamente y poder así acceder a ellos en caso surjan urgencias en el corto plazo, evitando asi tener poca liquidez (González, 2021).
La segunda dimensión de la variable liquidez fue prueba ácida, llamada prueba líquida seca, esta razón es más rigurosa que la razón corriente, ya que se descuenta el valor de los inventarios del activo circulante debido a la dificultad de convertirlos en efectivo. Este indicador financiero se utiliza de manera conservadora para evaluar qué tan capaz es una empresa de pagar lo que debe en el corto plazo (Puente et al., 2022).
Y, para la segunda variable se utilizó la teoría de la trampa de liquidez, la cual ocurre cuando un individuo prefiere mantener efectivo, lo que forja a que se relacione la cantidad de dinero disponible y las tasas de interés. Esta preferencia por la liquidez se debe a tres razones principales: el motivo de transacción, que es mantener dinero para realizar compras de bienes y servicios; el motivo de precaución, que implica guardar dinero como reserva ante imprevistos; y finalmente, el motivo de especulación, que tiene que ver con las expectativas sobre el futuro, especialmente debido a la incertidumbre respecto a cómo ha evolucionado la tasa de interés. En este último caso, las personas prefieren mantener su dinero en efectivo en lugar de invertirlo, esperando que las tasas de interés futuras puedan cambiar de forma favorable (Krugman, 1998; como se cita en Kollmann, 2021).
Por otra parte, se planteó la hipótesis que existe relación positiva entre la gestión de tesorería y la liquidez en las empresas panificadoras del rubro industrial del distrito de San Miguel, 2025. Y, las hipótesis específicas fueron: Existe relación positiva entre la gestión de cobros y la liquidez en las empresas panificadoras del rubro industrial del distrito de San Miguel, 2025, existe relación positiva entre la gestión de pagos y la liquidez en las empresas panificadoras del rubro industrial del distrito de San Miguel, 2025 y existe relación positiva entre la negociación con entidades financieras y la liquidez en las empresas panificadoras del rubro industrial del distrito de San Miguel, 2025.
5. Discusión
Los resultados en el objetivo general determinaron la relación entre la gestión de tesorería y la liquidez indica una relación altamente significativa. Esta relación se enfoca en asegurar que la empresa tenga suficiente efectivo disponible para cumplir con sus obligaciones financieras en el corto plazo. Esto implica gestionar bien el flujo de caja, asegurando que haya un equilibrio adecuado entre los ingresos y los pagos.
Es así que con la teoría de gestión de tesorería del modelo de (Baumol 1990; como se cita en Aeeni et al., 2021) una fuerte relación positiva encontrada respalda la idea de que una correcta gestión de tesorería, que equilibre los costos de transacción y los costos de oportunidad de no invertir el efectivo, contribuye directamente a una liquidez adecuada. De manera similar, los hallazgos de Danmulki et al. (2022) muestran que una gestión adecuada de la liquidez tiene un impacto directo en el rendimiento de los bancos, subrayando lo importante que es administrar bien tanto el capital como la liquidez para mejorar los resultados financieros. Esto apoya la hipótesis principal, ya que resalta cómo una gestión de tesorería efectiva es clave para mantener la liquidez.
Lo que se ha encontrado indica que las empresas panificadoras del distrito de San Miguel deben poner especial atención a la gestión de tesorería para asegurar una liquidez adecuada. Es decir, la manera en que estas empresas gestionan su flujo de efectivo y recursos tiene un impacto directo en su capacidad para cumplir con sus obligaciones financieras y operar de manera estable. Este hallazgo destaca que tomar decisiones acertadas sobre el manejo del efectivo, como los plazos de pago, las inversiones a corto plazo y la gestión de deudas, es fundamental para evitar crisis de liquidez y garantizar un crecimiento sostenido de las empresas dentro del sector (FMI, 2024).
De manera similar, los hallazgos obtenidos coinciden con los encontrados por Alhassan e Islam (2021), quienes señalaron que un aumento en el capital resultó en un incremento del 120% en la rentabilidad. Esto destaca cómo una correcta gestión de tesorería y liquidez, junto con una negociación efectiva con las entidades financieras, puede generar un rendimiento considerable y reducir el riesgo de quiebra.
Este hallazgo respalda la hipótesis específica 3, demostrando que la negociación financiera es crucial para mantener la liquidez. Además, Shahlo (2024) observó que al mejorar la precisión de los pronósticos financieros y aplicar estrategias de inversión a corto plazo, se optimiza la liquidez, lo cual también está relacionado con la negociación con las entidades financieras para gestionar los flujos de efectivo de manera más eficiente.
Esto sugiere que las empresas que logran obtener condiciones favorables en sus negociaciones, como plazos de pago más largos, tasas de interés reducidas o líneas de crédito más flexibles, pueden mejorar su flujo de efectivo y disponer de más recursos para sus operaciones diarias. En la práctica, esto resalta la importancia de gestionar adecuadamente las relaciones con las entidades financieras y de asegurar acuerdos que optimicen los recursos disponibles. Además, una negociación eficaz con las instituciones financieras permite a las empresas anticiparse a posibles problemas de liquidez, contribuyendo así a mantener su estabilidad operativa a largo plazo (Párraga et al, 2021).